截至28日收盘，沪锌、沪铅、白糖期货主力合约均出现涨停。其中，沪锌期货收报每吨24410元，创下2007年11月以来的新高值。沪铅期货涨至21635元，也创下多年新高，成交量更是刷新历史最高。值得注意的是，此前受闪崩行情冲击较大的黑色系大宗商品也全线收涨。其中，螺纹钢期货1705合约收涨逾6%。

随着大量资金持续涌入，监管部门再度出手遏制市场投机行为。28日午后，上海期货交易所公告称，自11月29日（28日晚连续交易时段）起，非期货公司会员或客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为8000手。此前规定为10000手；套期保值交易的开仓数量则不受此限制。11月28日，高盛发布最新报告称，过去两周他们会见的中国各类机构投资者与贸易公司等客户普遍看多金属和黑色金属，甚至有些客户直接认为铜价会涨至6000-7000美元/吨，因为货币贬值让他们意识到通胀上升，此时买入大宗商品具有较高的避险获利机会。

锌铅涨停探因

在多位期货业内人士看来，28日沪锌沪铅之所以能涨停收盘，主要是受到隔夜LME锌铅期货大涨所致。广发期货商品组组长刘碧沅认为，近期锌铅价格持续上涨的主要原因，一是喊了两年的矿山关闭真正来临，导致锌供应大降，二是下游消费需求超过预期。“其实，锌矿减产一直是过去数年市场炒作的话题，但鉴于锌矿生产商及冶炼企业的利润较高，导致锌开采产量一直没有实际缩减，令锌价迟迟缺乏上涨动力，但大家都没想到，今年全球锌矿开采商似乎突然达成某种默契，纷纷缩减锌矿产能。”一位期货投资型私募基金操盘手告诉记者，今年上半年，澳大利亚Cenyury矿、爱尔兰Lisheen矿等锌矿矿山先后被关停，预计减少52万吨锌精矿产量。全球最大锌矿石生产商——嘉能可更是削减约50万吨的锌矿产能。 

    市场普遍认为，目前买涨国内锌铅等大宗商品期货的资金主要来自房地产市场，一方面房产调控政策落地令它们急需寻找新投资方向，另一方面货币贬值引发的通胀预期，让他们看到买涨大宗商品避险的机会。

　　结构化杠杆融资催生泡沫风险

随着资金持续涌入大宗商品，监管部门也开始加码监管遏制投机行为炒作升温。28日午后，上海期货交易所对螺纹钢采取新的交易限额措施。近期他听说不少期货私募基金开始与房地产资金开展密切合作——以自有资金作为劣后份额部分出资5%-10%，吸引房地产资金以优先份额部分出资90%-95%，再通过资产管理机构设计结构化理财产品完成募资，投向大宗商品获利。在巨额杠杆资金的支持下，这些机构的投资策略也相当激进，即开盘拉涨大宗商品直至涨停，令空头根本无力反击只能认赔出局。

“目前的确需要给大宗商品市场投机炒作潮涌适度降温。”他直言，但大宗商品的投机炒作根源，是经济增速放缓令大量资金不愿进入实体经济，转而参与金融市场短期投机炒作获利，要解决这个问题，需要相关部门收回市场多余流动性同时，加大产业创新扶持力度引导资金重回实体经济获取收益。